Volatile Marktentwicklung
Die asiatischen Aktienmärkte stehen vor einem vorsichtigen Start in einen historisch volatilen Monat. Anzeichen deuten darauf hin, dass Chinas Bemühungen zur Unterstützung seiner angeschlagenen Wirtschaft bisher nicht den gewünschten Effekt gezeigt haben.
Marktentwicklungen in Australien und Hongkong
Die Futures für Aktien in Australien und Hongkong deuten am Montag auf frühe Verluste hin, während die Futures für Japan und China leicht anstiegen. In den USA blieben die Kontrakte weitgehend unverändert, nachdem der S&P 500 am Freitag um 1 % gestiegen war. Dies geschah im Vorfeld einer Neugewichtung des MSCI-Indexes und aufgrund von Daten, die die Erwartungen an bevorstehende Zinssenkungen der Federal Reserve stützten.
Stabile Währungen und Rohstoffmärkte
Der US-Dollar und der Euro zeigten sich am Montagmorgen stabil, nachdem populistische Parteien am rechten und linken Rand in Deutschland bei zwei Regionalwahlen voraussichtlich Erfolge feiern konnten. In den Rohstoffmärkten fiel der Ölpreis leicht, während der Goldpreis nahezu unverändert blieb.
Fokus auf den Caixin PMI
Die Aufmerksamkeit der Händler richtet sich auf den Caixin China Manufacturing PMI, der am Montag veröffentlicht wird. Der offizielle Index für die Industrieaktivität hatte im August bereits den vierten Monat in Folge einen Rückgang verzeichnet, was ein weiteres Zeichen dafür ist, dass die chinesische Wirtschaft Schwierigkeiten hat, das Wachstumsziel für dieses Jahr zu erreichen. Auch der Rückgang im Wohnungsbau in China hat sich im vergangenen Monat verstärkt.
Erwartungen an die Fiskalpolitik
Laut einer Mitteilung von Goldman Sachs, angeführt von Lisheng Wang, ist eine stärkere fiskalische Lockerung erforderlich, um das Wachstum von „rund 5 %“ für das Gesamtjahr zu sichern. Im Vergleich zur ersten Jahreshälfte wird eine unterstützendere makroökonomische Politik in der zweiten Jahreshälfte erwartet, insbesondere im fiskalischen Bereich. Dennoch sollte das Ausmaß der Lockerung geringer ausfallen als in früheren bedeutenden Lockerungszyklen.
Historische Volatilität im September
Der September gilt historisch als ein volatiler Monat für die globalen Märkte. In den letzten vier Jahren war er einer der schlechtesten Monate für Aktien, während der Dollar in der Regel besser abschneidet, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht. Der Angstindex von Wall Street, der Cboe Volatility Index (VIX), ist in den letzten drei Jahren jeden September gestiegen. Auch in diesem Monat könnte es ähnlich verlaufen, da der wichtige US-Arbeitsmarktbericht später in dieser Woche als Indikator dafür dient, wie schnell oder langsam die Fed die Zinsen senken wird, während der US-Wahlkampf in vollem Gange ist.
Absicherung gegen Volatilität
Ein Optionshändler oder mehrere Händler haben über 9 Millionen Dollar ausgegeben, um sich gegen einen Anstieg des VIX in diesem Monat abzusichern. Bob Savage, Leiter der Marktstrategie und -analysen bei BNY in New York, merkt an: „Die Saisonalität im September hat eine gemischte Bilanz, wobei es nicht ungewöhnlich ist, dass die Risikoaversion zunimmt, insbesondere in Wahljahren.“ Die kommende Woche könnte den Beginn einer turbulenten Phase zum Jahresende markieren.
