Wirtschaftliche Grundlagen und der Yuan
China steht vor der Herausforderung, seine Währung zu stabilisieren. Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen deuten auf einen schwächeren Yuan hin, während die Angst vor Kapitalabflüssen in Peking ein vorsichtiges Vorgehen erfordert.
Aktuelle Entwicklungen des Yuan
Kürzlich hat der Yuan eine kleine, jedoch symbolische Abwertung erfahren. Peking ließ ihn über die Marke von 7,3 fallen, wo staatliche Banken in der Vergangenheit häufig intervenierten, um die Währung zu stützen. Aktuell liegt der Yuan bei etwa 7,33 gegenüber dem US-Dollar und befindet sich damit am unteren Ende seiner täglichen Handelsspanne. Die Währung darf sich um 2% in beide Richtungen von einem täglich von der Zentralbank festgelegten Referenzkurs bewegen.
Stabilitätsversprechen der Zentralbank
Obwohl es Anzeichen für eine deutliche Abwertung gibt, wäre es falsch zu glauben, dass dies unmittelbar bevorsteht. Die chinesische Zentralbank hat sich verpflichtet, die Währung stabil zu halten und untermauert dieses Versprechen durch Maßnahmen wie die Reduzierung der Yuan-Liquidität in Hongkong durch die Ausgabe einer Rekordmenge kurzfristiger Anleihen. Zudem wurden Anpassungen bei den Regeln für grenzüberschreitende Finanzierungen vorgenommen, um es chinesischen Unternehmen zu erleichtern, im Ausland Kredite aufzunehmen. Dies reduziert den Bedarf, Yuan in Fremdwährungen umzuwandeln.
Einfluss der US-Wirtschaft
Es gibt durchaus Gründe für eine Schwächung des Yuan, insbesondere gegenüber dem US-Dollar. Die Wirtschaft der USA und Chinas entwickelt sich in entgegengesetzte Richtungen. Die Renditen von US-Anleihen sind gestiegen, da der Markt von weniger Zinssenkungen der Federal Reserve und potenziell inflationären Maßnahmen der Trump-Administration ausgeht. Im Gegensatz dazu haben die Renditen in China Rekordtiefs erreicht, während die Wirtschaft mit Deflationsrisiken zu kämpfen hat.
Handelskonflikte und Kapitalabflüsse
Der bevorstehende Handelskonflikt wird ebenfalls Druck auf den Yuan ausüben. Während der ersten Amtszeit Trumps verlor der Yuan etwa 10% gegenüber dem Dollar. Peking ist jedoch besorgt über die Möglichkeit signifikanter Kapitalabflüsse. Als die Behörden 2015 einen plötzlichen Rückgang von 3% gegenüber dem Dollar zuließen, verschärfte dies den Kapitalabfluss aus dem Land. Chinas Devisenreserven, ein Indikator für Kapitalabflüsse, sanken zwischen 2014 und 2017 um fast 1 Billion Dollar.
Vorsichtige Vorgehensweise
Die Kapitalabflüsse konnten schließlich durch striktere Kapitalverkehrskontrollen eingedämmt werden, und die Wirtschaft fand wieder zu alter Stärke. Dies deutet darauf hin, dass Peking eine abwartende Haltung gegenüber den möglichen Zöllen von Trump einnehmen wird. Der Yuan wird voraussichtlich etwas schwächer werden, jedoch nicht in einem dramatischen Ausmaß.
