Trump und die wirtschaftliche Agenda
Wall Street verfolgt aufmerksam die Auswahl des Finanzministers von Präsident Trump. Diese Entscheidung ist nicht nur ein spannendes Schauspiel, sondern entscheidend für die Richtung der wirtschaftlichen Agenda, die Trump verfolgt.
Konflikt zwischen Steuererleichterungen und Zöllen
Trumps wirtschaftliche Agenda basiert auf zwei Hauptpfeilern: Steuererleichterungen und Deregulierung zur Förderung des Wirtschaftswachstums sowie Zölle zur Reduzierung des Handelsdefizits und zur Rückholung von Arbeitsplätzen in der Industrie. Diese beiden Ansätze stehen jedoch in Konflikt zueinander. Ein schnelleres Wachstum und größere Haushaltsdefizite führen zu steigenden Importen und einem stärkeren Dollar, was das Handelsdefizit vergrößert und die Wettbewerbsfähigkeit der US-Hersteller beeinträchtigt. Auf der anderen Seite schmälern Zölle die Konsumausgaben und das Vertrauen der Unternehmen, während sie den Inflations- und Zinssatzdruck erhöhen, was das Wachstum gefährdet.
Die Rolle des Finanzministers
Trump kann entweder das Wachstum oder das Handelsdefizit priorisieren, jedoch nicht beides gleichzeitig. Hier kommt die Wahl seines Finanzministers ins Spiel. Scott Bessent, ein Hedgefonds-Manager, war bis vor kurzem Favorit für das Amt, während Howard Lutnick, CEO von Cantor Fitzgerald, für das Amt des Handelsministers nominiert wurde. Beide haben Zölle als Verhandlungsmittel bezeichnet, was darauf hindeutet, dass diese möglicherweise nicht stark erhöht werden, sobald andere Länder Zugeständnisse machen.
Positionen der Kandidaten
Kevin Warsh, ein ehemaliger Gouverneur der Federal Reserve, ist ein Befürworter des Freihandels. Sollten einer dieser drei Kandidaten die Hauptrolle in Trumps Wirtschaftspolitik übernehmen, würde dies niedrigere Steuern und nur geringe Zollmaßnahmen begünstigen. Die Ansichten der anderen Kandidaten, Marc Rowan von Apollo Global Management und Senator Bill Hagerty aus Tennessee, sind weniger klar.
Robert Lighthizer und die Handelsstrategie
Die Wetten scheinen auf Robert Lighthizer zu fallen, der als Handelsbotschafter in Trumps erster Amtszeit die Einführung von Zöllen, unter anderem gegen China, überwachte und Handelsabkommen mit Kanada, Japan, Mexiko und Südkorea aushandelte. Er hat umfangreiche Kenntnisse im Handelsrecht und enge Verbindungen zu Abgeordneten beider Parteien. Die Trump-Übergangsteams haben jedoch angekündigt, dass Lutnick den Handelsbereich überwachen wird, was unklar lässt, ob Lighthizer eine Rolle spielen wird. Dies könnte Trump einen effektiven Befürworter für Zölle entziehen.
Marktprognosen und Wachstumserwartungen
Die Märkte scheinen auf eine Wachstumsagenda zu setzen, mit einigen Zöllen als Ergänzung. Scott Chronert, Aktienstratege bei Citi, hat die Marktbewegungen seit dem Wahltag analysiert und festgestellt, dass Investoren erwarten, dass das Wachstum des freien Cashflows in den nächsten fünf Jahren im Durchschnitt um 1,2 Prozentpunkte schneller sein wird, was auf die Kontrolle der Republikaner zurückzuführen ist.
